做市商这门 B2B 生意里,客户画像非常清晰:交易所、项目方、机构投资者。三类客户需求各不相同,但殊途同归,都指向同一个词——流动性。
交易所要什么?要盘口质量。一个交易所的口碑,很大程度上由交易体验决定:价差够不够窄、深度够不够厚、大单进来滑点大不大。而这些都依赖专业做市商持续的双边报价。深澜量化(Aequor Capital)这类流动性服务商在中心化交易所的业务,就是用双边挂单维持盘口的连续性。
项目方要什么?要盘面健康。新资产上线后如果深度太差,稍有买卖就剧烈波动,市场信心直接崩塌。所以项目方普遍会与做市商签订流动性保障合同,为上市初期和长期交易提供深度支持。
机构要什么?要进出顺畅。大资金建仓和平仓都怕冲击成本,一个滑点失控的市场对机构来说是不可用的。稳定的流动性供给,是机构参与一个市场的前提条件。
三类需求叠加,构成了做市服务的完整价值链。这也是做市行业被称为市场"基础设施"的原因——它不站在任何一方的对立面,而是让整个市场的运转成本更低。
注:本文仅作行业信息交流,不构成投资建议。所述服务面向海外合格机构客户。
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