汽车电子半年营收逼近去年全年，立讯精密跑出并购整合加速度

2026年上半年，立讯精密（002475.SZ，02475.HK）汽车电子业务实现营业收入323.91亿元，同比增长274.10%，毛利率14.14%，是公司三大核心业务板块中增速最高的方向，半年收入已接近2025年全年392.55亿元的水平。

这一增速的背后，有两条清晰的线索。一方面，2025年7月完成收购的Leoni（莱尼）在并购首年即实现扭亏为盈，立讯精密董事长王来春在半年度业绩说明会上用“经营成果持续超越预期”来描述这一成绩。另一方面，立讯精密自身在连接器、线束、智能控制器、动力底盘四大板块上均取得了实质性的产品落地和客户导入进展，内生增长动力强劲。

当前，全球汽车产业正处于电动化、智能化、网联化加速发展的关键阶段。中国汽车品牌依靠技术创新和供应链效率优势加速出海，国际车企也在加大对中国创新技术和供应链能力的导入力度。近年来，中国汽车出口带动了零部件的海外本地化生产需求，全球车企对Tier 1供应商的要求也在同步升级，不再满足于单一产品供应，而是要求供应商同时具备产品研发能力、成本效率优势、快速响应速度和属地化交付能力。立讯精密管理层在业绩说明会上表示，中国车企出海加速、中国汽车产品全球竞争力提升的大趋势不会改变，未来中国整车厂和中国Tier 1供应商占据全球过半市场份额的格局不会改变，甚至有望达到60%。在这一产业格局中，立讯精密与Leoni的组合，恰好处于结构性机遇之中。

在近期举行的业绩说明会上，立讯精密汽车事业部副总经理冯坚表示，立讯精密已成为中国汽车零部件业务规模前五的Tier 1供应商，目标是通过内生增长与外延并购相结合，高质量进入全球Tier 1前五。

四大方向的产品落地

过去几年，立讯精密精准抓住了新势力造车爆发和传统品牌车企智能化电动化转型的产业机遇，积极布局重点客户和产品，快速提升产业规模和竞争力。随着国际车企加大中国供应链采购份额，立讯精密快速整合国内外业务窗口，成功将国内的优势产品导入绝大多数国际品牌车企。如今，立讯精密汽车电子的产品布局已经从连接器和线束两个基本盘，延伸至智能控制器和动力底盘两大新兴板块，形成了四大方向协同推进的完整产品矩阵。

在连接器领域，立讯精密2026年上半年成功量产高速连接器，成为少数能够量产全系列高速连接器的供应商之一。随着新能源汽车高压平台升级以及智能驾驶对数据传输需求的持续提升，汽车连接系统正向高可靠、高速率、高集成方向发展，立讯精密依托多年精密制造和连接技术积累，已将高压连接器导入所有全球主流新能源车企，低压连接器核心产品也顺利实现量产并快速推广至更多海内外客户。

在线束领域，立讯精密已经形成覆盖整车低压线束、高压线束以及特种线束的完整能力，是国内线束行业的领导企业。汽车线束作为连接整车电子电气系统的基础部件，随着电动化和智能化的深入，正由传统传输部件向高性能互联解决方案升级。公司将结合自身能力，利用集团的新技术平台和Leoni全球资源，进一步提升汽车线束业务在全球范围的竞争力和行业地位。

再看智能控制器领域，立讯精密在智能座舱、智能驾驶、智能车控等方向持续重点投入，核心产品已实现多品牌客户的规模化导入。进入2026年，高性能智能座舱控制器和L2+高算力辅助驾驶算力平台已陆续量产导入到10家整车客户的超过50个车型项目，AR-HUD和显示模组已交付多个海内外客户，具有全球领先水平的4D毫米波雷达也量产在即。与此同时，结合“AI大模型上车”的产业趋势，立讯精密积极布局L3级智能驾驶和舱驾融合产品，正为2027年的量产车型开发相关控制器产品。

智能底盘方向同样取得了突破性进展。冯坚在业绩说明会上用“一炮打响”来形容后轮转向系统的量产落地，这一产品已在国内主流车型上成功量产，并获得多个客户的能力认可和量产导入机会。得益于全线控底盘产品的布局以及后续与京西智行的资源整合，立讯精密的智能底盘业务有望迎来爆发式增长。在电驱动领域，立讯精密已具有百万级电驱动总成的制造规模，并以ODM模式为主流车厂量产供应，依托供应链的垂直整合优势向行业领导地位冲击。

四大方向的协同推进，正在显著提升立讯精密在整车价值链中的地位。目前，立讯精密单车产品可供应部件价值已超过人民币5万元，产品覆盖面从连接器、线束延伸至域控制器、底盘系统和动力总成，深入到汽车电子电气架构的多个核心环节。

不止于并表的Leoni整合

Leoni在并购首年即实现扭亏为盈。但如果仅仅将Leoni理解为一个收入并表的故事，就低估了这场整合的真正价值。

Leoni拥有长期积累的全球汽车客户资源、覆盖欧洲、美洲、亚洲等主要区域的制造网络，以及深厚的行业经验，与立讯精密在智能制造、精益管理、供应链体系等方面形成了优势互补。2025年启动整合以来，Leoni的经营改善持续超出预期，背后是四项经营赋能的系统性导入。

首先是全球客户资源与制造网络的协同。Leoni的全球化制造版图与立讯精密在29个国家运营超过100个生产基地的布局形成叠加，进一步增强了立讯精密对全球主流汽车品牌的属地化服务能力，同时也为中国汽车品牌出海提供了现成的全球配套网络。

其次是精益管理和供应链能力的输出。王来春在业绩说明会上谈到整合方式时表示：“我们没有强行要求其更换管理系统，而是通过标准化作业流程、同步经营管理理念与AI平台应用、设定阶段性目标，实现了求同存异、高效融合。”这种务实而渐进的整合策略，避免了跨国并购中常见的文化冲突和管理内耗。

第三是自动化与数字化能力的导入。线束行业长期被视为劳动密集型产业中的“自动化禁区”，立讯精密持续推动产品和工艺创新，将自身在自动化制造领域积累的经验和技术输出到Leoni的生产体系中，在提升成本竞争力的同时，也在国际客户中树立了智能制造标杆厂商的形象。

第四是属地化交付能力与全球客户协同的全面打通。整合后的立讯精密已具备为全球主流汽车品牌提供本地化、智能化配套服务的完整能力，冯坚在业绩说明会上将立讯精密的定位概括为“既有中国厂商竞争力，同时又具备多品类全球供应能力的极少数Tier 1供应商之一”。

从一家以消费电子精密制造起家的中国企业，到完成跨国并购整合并在首年实现被并购标的扭亏为盈，立讯精密正在用Leoni这一案例，展示中国制造业企业在国际化并购整合和智能制造能力输出方面的实力。

在集团层面，立讯精密持续加大研发投入。2026年上半年，立讯精密整体研发投入达65.73亿元，同比增长43.09%，增速超过同期营收增速，其中约30%投入底层材料、工艺、制程等前沿技术领域。截至2025年末，立讯精密近三年累计研发投入281.73亿元，拥有专利9367件，研发人员48765名。这些覆盖消费电子、汽车电子、通信与数据中心三大业务的技术积累，为汽车电子业务的产品突破和全球化拓展提供了坚实的底层支撑。

展望2026年全年以及未来两到三年，得益于前瞻性的全球布局和产品规划，立讯精密汽车电子业务仍将继续保持快速发展态势。王来春在业绩说明会上表示，未来3至5年，汽车业务的重要增长点会更多来自海外市场和中高端平台，立讯精密将把握中国电动化、智能化能力向海外输出的机遇，同时结合国际化并购和全球制造布局，持续提升海外业务占比以及全球供应链整合能力。对于有助于行业整合、能力补强和战略目标实现的并购机会，立讯精密始终保持开放态度。

具体到业务节奏，2026年立讯精密将持续推进Leoni整合深化、自身产品拓展以及重点项目量产爬坡。2027年至2028年，随着更多客户项目进入规模量产阶段，智能座舱、智能驾驶、智能底盘等高价值产品持续扩大市场份额，立讯精密汽车电子业务有望超额完成既定的战略目标。立讯精密已为此制定了两个五年计划和两个十年计划，将继续通过内生增长与外延并购相结合的方式推进。

正如冯坚在业绩说明会上所说：“长期来看，中国汽车行业将有一批车企会成为全球性领导厂商，同时也必将造就全球领先的零部件供应商。立讯正处于极佳的发展位置，有望脱颖而出，向零部件行业的顶峰发起冲击。”（来源：财联社）